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旺季不旺钢价承国乒被淘汰遭禁赛级压下行

2018-09-28 18:12:08
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库存降速不及预期 螺纹钢主力1801合约出现大幅回落,上周五收于3577元/吨,较前一周下跌199元/吨。

我们认为,一方面,供应端利好基本释放,武安、唐山限产落地,市场对自11月15日开始的冬季限产消化已久,供应收缩的提振作用边际弱化;另一方面,10月中旬以来,终端需求持续走弱,北方地区受环保和天气因素影响需求停滞,全国其他地区终端需求表现也不甚理想,北材南下力度加大给市场带来较大的心理压力。

总体来看,钢市供应收缩,需求同步下降,短期钢价难古铜色不锈钢
言乐观。

终端需求持续走弱 11假期结束后,全国终端成交呈现逐步走弱的态势,尤其是上周,终端需求明显萎缩,贸易商出货压力加大。

分地区来看,北方地区由于空气质量不佳,环保压力仍存,叠加天气迅速转凉,施工工地大部分处于停滞状态,需求不断萎缩。

北方出货不畅导致北材南下力度不断加大,近期华南地区到港船只明显增加,港口出现较为严重的挤港现象。

今年北材南下时间较往年提前,并且力度要强于往年,因而华东和华南地区面临较大的供应压力。

弱势原料继续拖累成材 图为铁矿石和焦炭的现货价格 原料端主要品种如铁矿石、焦炭自8月下旬下跌至今,历时超过两个月,铁矿石、焦炭自高点分别下跌30.27%、33.55%。

究其原因,在钢厂大面积限产背景下,原料面临需求断崖式下滑。

原料价格经历小幅反弹后再度走弱,尤其是铁矿石创出新低,使得市场认为由原料引发的全产业链成本塌陷式下跌仍未结束。

铁矿石、焦炭现货仍然面临极大的考验,铁矿石现货连续数周成交低迷,贸易商低价甩货、以价换量的情况较为普遍,焦炭现货价格连续大幅下调。

原料端的持续低迷对成材价格产生拖累。

社会库存降速趋缓 上周Mysteel统计的全国钢材社会库存为999.42万吨,周环比下降6.21万吨,降幅出现明显放缓。

今年国庆后3周钢材社会库存总计下落49.57万吨,2015年同期降幅为复模液体硅胶
104.08万吨,2014年同期降幅为115.43万吨。

比较来看,今年国庆后库存下降速度是近三年来最低。

在供应收缩力度如此之大的背景下,社会库存下降速度不及预期,这反映出10月旺季下游需求不佳。

综上,我们认为,供应端利好基本释放,终端需求延续走弱,其中北方地区受环保和天气因素两重影响,需求停滞。

钢市供应收缩,需求同步下落,短期钢价难言乐观。

                             (作者单位:国泰君安期货)可松式尼龙扎带
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